Glossaire encyclopédique · France
dette négociable de l’État
La dette négociable de l’État est l’ensemble des titres d’emprunt émis par l’État français et échangeables sur les marchés, principalement les OAT et les BTF.
Définition
La dette négociable de l’État est l’ensemble des titres d’emprunt émis par l’État français et échangeables sur les marchés, principalement les OAT et les BTF.
Elle est gérée par l’Agence France Trésor. Elle ne représente pas toute la dette publique française, car celle-ci couvre l’ensemble des administrations publiques.
Au 31 juillet 2026, l’AFT indiquait un encours de dette négociable de l’État de 2 881,914 milliards d’euros.
La dette négociable de l’État est constituée principalement de titres pouvant être échangés sur les marchés, notamment les OAT et BTF. L’Agence France Trésor gère ces émissions et le refinancement de l’État dans le cadre du programme de financement annuel.
Pourquoi cette notion compte
Sa négociabilité crée un marché secondaire et permet d’observer prix, taux et maturités. Pour mesurer le risque de refinancement, on regarde aussi le calendrier des échéances : le stock total ne se refinance pas entièrement au même taux au même moment.
Exemple concret
Lorsqu’une OAT de 10 milliards arrive à échéance, le Trésor rembourse le principal et peut émettre de nouveaux titres pour financer son besoin. Si le taux des nouvelles émissions est plus élevé, la charge d’intérêts augmente progressivement sur le stock renouvelé.
Confusion fréquente
La dette négociable de l’État n’est pas exactement la dette publique française. Cette dernière couvre un périmètre plus large d’administrations publiques et répond à une définition statistique. Il ne faut donc pas substituer un stock AFT au ratio de dette publique de Maastricht.