Glossaire encyclopédique · France
marché secondaire
Après sa première vente, un titre peut être revendu par son propriétaire à un autre investisseur. Ces échanges entre investisseurs forment le marché secondaire ; l’État ne reçoit pas une deuxième fois l’argent lors de cette revente.
Définition
Après sa première vente, un titre peut être revendu par son propriétaire à un autre investisseur. Ces échanges entre investisseurs forment le marché secondaire ; l’État ne reçoit pas une deuxième fois l’argent lors de cette revente.
Lors de l’émission, le titre est vendu pour la première fois et l’argent finance l’émetteur. Ensuite, le détenteur peut parfois revendre ce titre à un autre investisseur. Ces échanges ultérieurs constituent le marché secondaire. La revente entre investisseurs ne signifie pas que l’État reçoit à nouveau le prix de chaque transaction.
Le marché secondaire est l’espace où des titres déjà émis sont achetés et revendus entre investisseurs. L’émetteur n’encaisse généralement pas le prix de chaque revente ; il a reçu les fonds lors de l’émission sur le marché primaire.
Pourquoi cette notion compte
Les transactions secondaires produisent les prix et rendements observés qui influencent le coût des émissions futures. Une liquidité élevée facilite la comparaison des titres et peut contribuer au bon fonctionnement du financement public ou privé.
Exemple concret
Une OAT vendue initialement par l’État à un investisseur peut ensuite changer dix fois de propriétaire. Ces dix transactions ne créent pas dix nouvelles dettes pour l’État : le même titre circule jusqu’à son échéance.
Confusion fréquente
Le marché secondaire ne doit pas être confondu avec une nouvelle levée de fonds par l’émetteur. Une hausse du rendement secondaire affecte le prix des titres existants et les conditions attendues des prochaines émissions, mais ne modifie pas rétroactivement tous les coupons fixes.