Glossaire encyclopédique · France
spread
Écart entre deux taux ou rendements comparables. Sur la dette souveraine, il sert souvent à comparer le rendement d’un titre à celui d’un titre de référence de maturité proche.
Définition
Un spread reflète plusieurs facteurs : risque perçu, liquidité, offre et demande, structure de marché ou anticipation de taux. Il doit toujours être exprimé avec une référence et une maturité ; annoncer « un spread de 50 points de base » sans dire contre quoi est incomplet.
Pourquoi cette notion compte
Dans les pages sur le coût de la dette, le spread aide à analyser le prix relatif auquel la France se finance sans le confondre avec le coupon moyen de l’ensemble de la dette existante.
Exemple concret
Si une OAT à dix ans rapporte 3,4 % et le titre de référence 2,9 %, l’écart est de 0,5 point, soit 50 points de base.
Confusion fréquente
Spread et taux apparent de la dette ne sont pas synonymes : le premier compare deux rendements de marché, le second rapporte une charge d’intérêts à un encours.