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Passer d’un montant de déficit à une trajectoire de dette en séparant solde primaire, intérêts, croissance nominale et mesures temporaires.
Cette mission exige de combiner plusieurs cours. Commencez par identifier la nature de chaque grandeur : stock ou flux, niveau ou taux, valeur nominale ou réelle, donnée observée ou hypothèse.
Avant tout calcul, écrivez ce qui pourrait rendre la comparaison invalide : périmètre différent, période différente, causalité incertaine, effet comportemental ou coût déplacé vers un autre acteur.
Un pays a une dette égale à 112 % du PIB. Le taux d’intérêt réel effectif est 2,2 %, la croissance réelle 1,1 %, et le solde primaire est déficitaire de 1,4 % du PIB. Une mesure temporaire de 0,5 % du PIB disparaît l’année suivante.
En 2025, le déficit public français s’établit à 152,5 milliards d’euros, soit 5,1 % du PIB. La dette publique atteint 115,7 % du PIB fin 2025, après 112,6 % fin 2024. Les dépenses représentent 57,3 % du PIB et les recettes 52,2 %.
La dette rapportée au PIB augmente donc d’environ 115,7 − 112,6 = 3,1 points de PIB en un an, alors même que le déficit passe de 5,8 % à 5,1 % du PIB. L’amélioration du déficit n’implique donc pas automatiquement une baisse du ratio de dette.
À partir des chiffres officiels, distinguez : déficit annuel, variation de dette, ajustements de stock-flux et effet du dénominateur PIB. Expliquez pourquoi les 5,1 points de déficit ne se transforment pas mécaniquement en +5,1 points de dette/PIB.
Consigne supplémentaire : pour chaque résultat, écrire une phrase précisant l’unité et une phrase indiquant au moins une limite. Aucun résultat sans unité n’est accepté.
Après les calculs, rédigez un verdict en quatre lignes : constat, mécanisme, incertitude, décision. Si une donnée manque, indiquez laquelle plutôt que de la remplacer par une intuition.
Avec r − g = 1,1 point, le terme dynamique vaut environ 1,1 % × 112 % = 1,232 point de PIB. Le déficit primaire de 1,4 % ajoute environ 1,4 point : la dette augmente donc d’environ 2,63 points de PIB dans cette simplification. Une croissance réelle supérieure d’un point réduit le terme dynamique d’environ 1,12 point. La mesure temporaire doit être isolée pour ne pas être confondue avec le déficit permanent.
Ce que le corrigé ne prouve pas : le résultat dépend des données et hypothèses de l’exercice. Dans un cas réel, il faut remplacer chaque valeur par une source primaire datée et tester des scénarios alternatifs.
Refaites ensuite l’exercice avec une hypothèse volontairement défavorable à votre première conclusion. Si la recommandation change, identifiez le seuil qui provoque ce changement. Cette analyse de sensibilité est plus utile qu’un chiffre unique présenté avec une fausse précision.
